Григорий МАРЧЕНКО: Набранный в 2010 году хороший восстановительный темп экономики должен сохраниться

– Григорий Александрович, но вначале – кратко об итогах. Завершился 2010 год. Какие его важнейшие события, ошибки и уроки вы бы отметили?

– Думаю, что основной итог прошедшего года – это хороший восстановительный темп роста экономики и успешное завершение процесса реструктуризации трех казахстанских банков – БТА Банка, Альянс Банка и Темiрбанка. Так, по официальным данным Агентства по статистике, рост ВВП страны за девять месяцев 2010 года составил 7,5%. Однако, по уже имеющимся предварительным оценкам, рост ВВП по итогам года может составить 7%. В частности, за 11 месяцев 2010 года промышленность выросла на 10,5%. При этом горнодобывающая отрасль выросла на 5,7%; обрабатывающая – на 18,8%; транспорт – на 12,6%; торговля – на 12,4%; связь – на 5%; внешняя торговля – на 19,2%. И даже строительство увеличилось на 0,2%.

В целом рост наблюдается по всем отраслям экономики, за исключением сельского хозяйства, где снижение произошло вследствие недобора урожая из-за неблагоприятных погодных условий. Наиболее важным моментом в экономическом развитии страны является диверсифицированный рост. То есть растут все отрасли экономики, а не только те, что связаны с добывающей промышленностью. Очень важен и другой макроэкономический показатель, имеющий большое социальное значение, – уровень безработицы, который снизился с 6,3% в январе 2010 года до 5,6% в ноябре 2010 года.

Успехи казахстанской экономики были отмечены и рейтинговыми агентствами. В конце прошлого года международное рейтинговое агентство Fitch повысило прогноз суверенного кредитного рейтинга Казахстана до «позитивного», а Standard&Poor"s повысило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги по обязательствам в иностранной и национальной валюте на одну ступень. По рейтингам S&P установлен прогноз «стабильный».

Что касается банковского сектора, то, как я уже сказал, самое важное событие – успешная реструктуризация задолженности по трем банкам. Причем ее итоги признаны мировым сообществом. Очень важно то, что было сохранено доверие населения к банковской системе и национальной валюте. Это хорошо иллюстрирует такой показатель, как рост депозитов в банковской системе. За 2010 год объем депозитов резидентов в депозитных организациях вырос на 12,5% – до 7 398 миллиардов тенге. При этом депозиты в иностранной валюте уменьшились на 8,1%, а в национальной валюте увеличились на 30%.

Если говорить о других важных событиях года, то особо хотелось бы отметить начало функционирования Таможенного союза, заключенного между Казахстаном, Россией и Беларусью.

Значительных ошибок, о которых можно было бы говорить, в прошлом году не было. А уроки? Думаю, это уроки кризиса, негативные последствия которого мы преодолевали три года. И главные из них – это необходимость своевременной и адекватной оценки возникающих в экономике и финансовом секторе рисков, а также необходимость ускорения процесса диверсификации с целью снижения сырьевой зависимости экономики.

21 марта тенге уйдет в управляемое плавание

– Самый интригующий вопрос начала года – о новом валютном коридоре. Сегодня местные прогнозы склоняются, преимущественно, к серьезному укреплению тенге. В частности, на 25%. Зная ваше отношение к прогнозам, спрошу о том, почему, несмотря на сохраняющиеся тревожные ожидания участников рынка, Нацбанк считает целесообразным сменить не границы коридора, к которым за два года уже привыкли, а сами прин­ципы, подходы к определению курсовой политики. Чем обусловлена смена подхода и какой в целом будет курсовая политика НБ РК?

– Мне непонятны эти «тревожные ожидания», поскольку ситуация на внутреннем валютном рынке в прошедшем году была очень стабильной. Но поясню мотивацию Национального банка в вопросе определения границ валютного коридора. Несмотря на довольно широкий коридор, действовавший в 2010 году, тенге в номинальном выражении укрепился лишь на 0,6%. При этом участие Национального банка на рынке было незначительным. В январе 2011-го та же картина: тенге укрепляется к доллару, а Национальный банк уже купил более миллиарда долларов, чтобы это укрепление не было слишком сильным.

В этой связи мы считаем, что необходимость в дальнейшем установлении коридора колебаний курса отсутствует. По окончании действия коридора колебаний обменного курса тенге, то есть с 21 марта 2011 года, Национальный банк вернется к режиму управляемого плавающего валютного курса, который у нас и был до 2009 года. Это обусловлено стабильностью национальной валюты, чему способствуют благоприятная ценовая конъюнктура на основные позиции казахстанского экспорта на мировых рынках и состояние платежного баланса. Фундаментальных предпосылок для девальвации тенге в среднесрочном периоде нет, более того, при сохранении высоких мировых цен на сырье высока вероятность продолжения укрепления национальной валюты.

При этом переход к режиму управляемого плавающего валютного курса не снимает обязательств Национального банка по обеспечению стабильности национальной валюты. Курсовая политика Национального банка будет направлена на предотвращение значительных колебаний реального курса национальной валюты, которые могут оказать негативное влияние на конкурентоспособность отечественного производства в условиях постоянно меняющейся мировой конъюнктуры.

Главная цель неизменна – стабильность цен

– Курсовая политика – часть общей денежно-кредитной политики Национального банка. Насколько известно, основные направления ДКП уже приняты. Какие макроэкономические параметры заложены в нем, каковы прогнозы НБ РК на текущий год, ожидается ли смягчение ДКП или напротив, ужесточение?

– Основной целью Национального банка является удержание годовой инфляции в пределах 6–8% по итогам 2011 года. И ее достижение будет обеспечиваться всеми соответствующими мерами денежно-кредитной политики. В этом не может быть сомнения. При этом в случае значительного и резкого усиления инфляционного давления Нацио­нальный банк не исключает возможности принятия мер по ужесточению денежно-кредитной политики.

Вместе с тем денежно-кредитная политика Национального банка будет адекватна складывающимся макроэкономическим условиям, и она будет способствовать выполнению прогнозов социально-экономического развития Республики Казахстан.

Нет причин для негативных ожиданий

– Согласно информации Агентства по статистике, инфляция за год (к декабрю 2009 года) составила 7,8%, средняя в январе – декабре – 7,1%, что укладывается в прогнозные рамки Национального банка. А каковы прогнозы Нацбанка на 2011 год по инфляции? И с учетом складывающейся ситуации что вам представляется наиболее сложным в управлении инфляцией, удержании целевых показателей?

– Действительно, по итогам 2010 года годовая инфляция (декабрь 2010 года к декабрю 2009 года) сложилась на уровне 7,8%. При этом основной целью денежно-кредитной политики было определено удержание инфляции в пределах 6–8%. То есть фактическая инфляция соответствует целевому коридору Национального банка.

Что касается 2011 года, то мы будем проводить денежно-кредитную политику, направленную на обеспечение стабильности цен и удержание инфляции по итогам 2011 года в пределах 6–8%, как уже упоминалось ранее.

Хотелось бы отметить, что Национальный банк совместно с Правительством продолжит принимать все необходимые меры, направленные на достижение указанной цели. При этом в настоящее время ситуация на потребительском рынке в Казахстане остается стабильной, причин для усиления инфляционного давления в настоящее время нет. В случае отсутствия негативных шоковых явлений со стороны внешних факторов установленный коридор будет выдержан.

– С 1 января наступившего года повышаются на 30% пенсионные выплаты. Это хорошая новость для пенсионеров, а с точки зрения экономики, отразится ли она на инфляции?

– Значительного усиления инфляционного давления ввиду повышения бюджетных выплат в 2011 году Национальный банк не ожидает. При разработке денежно-кредитной политики Нацбанком было принято во внимание планируемое в 2011 году повышение пенсий, пособий, заработных плат и других социальных выплат из бюджета.

Безусловно, это повышение потребует соответствующих мер со стороны Правительства и Национального банка в части поддержания совокупного предложения на уровне, соответствующем совокупному спросу в экономике. У Правительства и Национального банка есть все необходимые средства и инструменты для решения данной задачи. То есть, еще раз подчеркну, отсутствуют причины для негативных ожиданий.

Устанавливаемые параметры ЕЭП приемлемы для страны

– В СМИ сообщалось, что в соответствии с соглашением о формировании макроэкономической политики ЕЭП страны Единого экономического пространства будут согласовывать показатели годового дефицита госбюджетов, годовой инфляции и госдолга. В частности, показатель государственного долга не должен превышать 50% к ВВП, а уровень инфляции в среднегодовом выражении должен быть не выше 5 процентных пунктов уровня инфляции государства – члена ЕЭП, имеющего наименьший рост цен. И хотя количественные параметры, определяющие устойчивость экономического развития, вступят в действие с 1 января 2013 года, потребуют ли они изменения подходов к формированию ДКП и насколько выполнимы для Казахстана?

– В рамках формирования правовой базы Единого экономического пространства было разработано Соглашение о согласованной макроэкономической политике. Нормами этого соглашения предусмотрено формирование экономической политики в Казахстане, России и Беларуси в рамках количественных параметров, определяющих устойчивость экономического развития, включающих годовой дефицит государственного бюджета, государственный долг, а также инфляцию.

Действительно, что касается инфляции, то в соответствии с соглашением ее уровень в среднегодовом выражении не должен превышать более чем на 5 процентных пунктов уровень инфляции страны – участницы ЕЭП с наименьшим ростом цен. Следует отметить, что для Казахстана этот параметр является приемлемым. Рассматривая историческую статистику среднегодовой инфляции в Казахстане, России и Беларуси в период с 2002 по 2009 год, можно отметить, что данное условие выполнялось Казахстаном на протяжении всего периода, не выполнялось Беларусью – в 2002–2004-м и 2009 годах, Россией – в 2002–2003 годах.

Думаю, что и в дальнейшем проблем с выполнением данного условия не возникнет. Уровень инфляции в Казахстане всегда был сопоставим с инфляцией в России и Беларуси. Кроме того, соглашение предполагает разработку и проведение согласованной макроэкономической политики в странах – участницах ЕЭП, что будет способствовать созданию благоприятных условий для повышения внутренней устойчивости экономик наших стран и достижению сбалансированных макроэкономических показателей, в том числе по дефициту государственного бюджета, государственному долгу и инфляции.

Каждый инвестор, выходящий на рынок, должен понимать, что…

– Рейтинговые агентства одно за другим пересматривают в сторону улучшения рейтинги страны, банков и компаний. Ваше отношение к рейтинговым агентствам известно, тем не менее, несмотря на всем известные ошибки и просчеты, и сегодня во многом на эти оценки ориентируется инвесторское сообщество при выборе стран, компаний для инвестирования. А при каких условиях вы сочтете возможным воспринимать эти оценки всерьез и, по вашим оценкам, сохранится ли на прежнем уровне приток иностранных инвестиций в республику в 2011 году?

– Критика в отношении международных рейтинговых агентств S&P, Moody’s и Fitch со стороны инвесторов не лишена оснований. В свете событий последних лет, когда неадекватность и несвоевременность рейтинговых оценок назывались одними из факторов, спровоцировавших мировой кризис, безоговорочное доверие инвесторов к мнению этих финансовых институтов было подорвано.

В настоящий момент широко обсуждается необходимость фундаментального пересмотра механизма установления рейтингов. Принципиальный подход выражается в том, чтобы исключить конфликт интересов самих рейтинговых агентств, а также эмитентов ценных бумаг и финансовых институтов, заинтересованных в получении высоких рейтингов. В связи с этим, как альтернатива Fitch, Moody’s и Standard & Poor’s, в Китае уже создано первое рейтинговое агентство, услуги которого будут оплачивать сами инвесторы, а не эмитенты ценных бумаг. Такое же агентство планируется создать в Еврозоне. В то же время, отвечая на вопрос о доверии к оценкам рейтинговых агентств, хочу уточнить: необходимо понимать, что их мнения и оценки являются лишь прогнозами и ориентирами для рынка. Соответственно, каждый инвестор, выходящий на рынок, должен понимать и самостоятельно оценивать свои риски.

Что касается Казахстана, то в конце 2010 года оценки S&P и Fitch по суверенному рейтингу страны были улучшены. Мнения агентств отражают стабильность финансового рынка, устойчивость платежного баланса Казахстана после ряда банкротств казахстанских банков и резкого ухудшения торговли в 2008–2009 годах, увеличение объема ликвидных активов страны. Поскольку инвестиционный климат Республики Казахстан достаточно привлекателен для зарубежных инвесторов, по нашему мнению, приток иностранных инвестиций в 2011 году сохранится.

По данным платежного баланса страны, за последние 4 года валовой приток иностранных прямых инвестиций в Казахстан сохраняется на очень высоком уровне: среднегодовой показатель за 2007–2009 годы превышает 19 миллиардов долларов и по итогам 9 месяцев прошедшего года составляет 13,1 миллиарда долларов. Исходя из этого, можно предположить, что на прямые инвестиции, поступающие в Казахстан, слабо влияют оценки рейтинговых агентств, поскольку большую часть прямых инвестиций составляет финансирование крупных нефтегазовых проектов по ранее заключенным долгосрочным контрактам. Таким образом, можно ожидать, что в 2011 году приток иностранных прямых инвестиций сохранится на высоком уровне.

Помимо этого ожидается существенный приток иностранных инвестиций по другим проектам в рамках реализации Государственной программы по форсированному индустриально-инновационному развитию Республики Казахстан на 2010–2014 годы. В зависимости от формы участия иностранных инвесторов в проекте (с вхождением в капитал или без такового) эти инвестиции могут быть как прямыми, так и портфельными.

Дело о кредитном портфеле

– Часто употребляемый синоним слову банк – кредитное учреждение сегодня, как представляется, неработающий термин. Поскольку кредитование практически не растет. Вам уже приходилось комментировать ситуацию с кредитованием экономики, тем не менее, будет ли Нацбанк в наступившем году применять меры, стимулирующие кредитную активность банков? И повлияет ли на эти меры результат традиционного on-line-опроса НБ РК, который свидетельствует, что свыше 500 респондентов (против 15) считают условия кредитования банков неприемлемыми для малого и среднего бизнеса?

– Действительно, ситуация с кредитованием в 2010 году складывалась не лучшим образом. По данным за 11 месяцев 2010 года, кредитование банками экономики снизилось на 2%, составив 7 494,6 миллиарда тенге. При этом на снижение кредитования в основном оказывает влияние падение кредитной активности в сегменте валютного заимствования. За январь – ноябрь прошлого года объем кредитов в национальной валюте повысился на 7,9%, а в иностранной валюте понизился на 12,5%. В результате удельный вес тенговых кредитов в ноябре прошлого года по сравнению с декабрем 2009 года повысился с 51,6% до 56,8%.

На снижение валютного кредитования оказывает воздействие дестимулирующая политика АФН, направленная на ужесточение требований к банкам, кредитующим заемщиков, не имеющих валютной выручки. Также на показатель влияет снижение потребительского спроса на этой вид займов и наличие рисков, вызванных курсовыми колебаниями валют.

Со своей стороны, Национальный банк практически исчерпал все возможности по стимулированию кредитной активности банков с помощью имеющихся в нашем распоряжении инструментов денежно-кредитной политики. Сейчас наша работа в этом направлении в большей части акцентируется на других аспектах. Дело в том, что главной проблемой казахстанских банков остается неудовлетворительное качество кредитных портфелей. Качество портфелей в свою очередь, определяя кредитную политику банков, сдерживает их в принятии новых рисков. То есть сдерживает их политику смягчения требований к заемщикам. А это, естественно, ограничивает выдачу новых займов.

Но при этом Национальный банк активно участвует в процессе подготовки различных мероприятий и внесении поправок в законодательство, направленных на улучшение качества кредитных портфелей банков и решение проблемы с некачественными активами. В частности, речь идет об инициативе Правительства по разработке пошагового плана улучшения качества активов банков второго уровня. Этот план рассчитан на пятилетний период. Речь также идет об изменениях и дополнениях, вносимых в Налоговый кодекс по инициативе АФН и Нацбанка. В частности, мы считаем, что статья 90 Налогового кодекса должна дополниться пунктом 2-1, где расширяются основания для непризнания доходом снижения сумм провизий (резервов), ранее отнесенных на вычеты, при уменьшении размера требований к должнику. Эта поправка снизит налоговые затраты для банков при списании либо реструктуризации сумм безнадежной задолженности и ускорит процесс очищения банков от проб­лемных кредитов.

Что же касается результатов интерактивного опроса, проведенного на сайте Национального банка по вопросам кредитования, то такие опросы (причем они проводятся нами по различным тематикам) позволяют мониторить мнения и оперативно отслеживать реакцию пользователей сайта на ту или иную проблему. Эта информация, несмотря на то, что она в некоторой степени субъективна, принимается во внимание и учитывается при принятии решений Национального банка.

Музей Нацбанка открыт для всех желающих

– Вопрос из почты газеты. Наши читатели интересуются, как работает Музей Национального банка и почему он не открыт для всех желающих? Учитывая, что в нынешнем году Национальный банк отмечает свое двадцатилетие и за этот период скопилось немало интересных для публики артефактов, то, в самом деле, почему?

– На самом деле Музей Национального банка открыт для всех желающих, и для его посещения необходима только предварительная заявка. Более того, в настоящее время проводится работа по усилению роли музея. Национальным банком разрабатывается концепция развития музея, в соответствии с которой в целях повышения его роли как одного из инструментов информационно-разъяснительной деятельности, планируется помимо экскурсий по истории налично-денежного обращения, также организовывать факультативы, лекции, семинары для преподавателей и учащихся высших и средних учебных заведений экономической направленности.

Алевтина ДОНСКИХ

Алматы