«Казахстан темир жолы» проведет роуд-шоу для инвесторов с целью возможного размещения еврооблигаций

Следует отметить, что размещений еврооблигаций казахских квазисуверенных эмитентов небанковского сектора не было достаточно давно (последние по времени размещения облигаций национальной компании «КазМунайГаз» прошли в 2010 году).

На фоне отсутствия предложения и присутствия постоянного спроса на казахский квазисуверенный риск со стороны различных категорий участников рынка (как глобальных фондов, так и локальных казахских институциональных инвесторов) доходность почти всех казахских квазисуверенных небанковских выпусков (КТЖ, НК «КазМунайКаз», «Казатомпром») существенно «сжалась» относительно кривых доходностей сравнимых эмитентов, и сейчас эти бумаги, по мнению практически всех участников рынка, несколько переоценены.

Традиционное объяснение того, что еврооблигации КТЖ котируются практически на одном уровне с выпусками еврооблигаций РЖД, — спрос со стороны казахстанских пенсионных фондов и страховых компаний: ежегодный приток средств у долгосрочных институциональных инвесторов страны составляет около 2-2,5 млрд долларов, а ограничения инвестиционных деклараций, существенное сокращение внутреннего рынка облигаций после кризиса 2007-2009 годов и слабый локальный рынок акций делают еврооблигации казахстанских квазисуверенных компаний весьма востребованным инструментом», — считают аналитики Тройки Диалога.